電氣化+智能化，驅動汽車連接器行業高增，預計未來五年高壓連接器。高速連接器市場CAGR超過45%。汽車連接器屬于中高端連接器產品，技術和工藝壁壘高。高速連接器的障礙在于射頻設計和自動化生產。TOP10，全球汽車連接器制造商，以美國和日本企業為主，泰科、矢崎、安波福市場了67%的市場份額。汽車連接器行業國產化率低，我們估計中國市場高速連接器國產化率只有5%，高壓連接器國產化率不到30%。
一、高增長：電氣化+智能化，驅動汽車連接器行業高增長。
連接器是電子系統設備之間電流或信號傳輸和交換的電子部件。
作為一個節點，設備、組件、設備和子系統通過獨立或與電纜一起傳輸電流或信號，輸電流或信號，并保持每個系統之間不發生信號失真和能量損失。
從產業鏈來看，上游包括金屬材料、塑料材料、同軸電纜等原材料，以及機械加工設備、電鍍加工設備、測試設備、裝配設備等設備供應商；下游覆蓋汽車、通信、消費電子、軍事、工業、航空航天、軌道等領域。
連接器由四個基本結構組件組成:接觸件、殼體、絕緣體和附件。
其中，接觸件是連接器完成電連接功能的核心部件，一般由公共和母端子組成；外殼為公共和母膠外殼，是連接器的外罩，為內部提供機械保護，確保插頭和插座的對齊；絕緣體又稱基座，使接觸件按所需位置和間距排列，保證接觸件與外殼之間的絕緣性能；附件包括密封圈、墊片等。連接器由公頭和母頭組成。公共連接器俗稱插頭，母連接器俗稱插座。公母端接觸后可傳輸信號或電流。連接器的公母性能可以增強安全性，保證設備的正常運行。
近年來，全球連接器市場呈現穩步增長趨勢。
據悉，全球連接器市場規模從2010年的479.39億美元增長到2020年的627.27億美元，期間CAGR為2.7%。由于需求反彈和訂單激增，預計2021年全球連接器銷售額將達到771.7億美元，同比增長23.0%。
隨著下游終端市場規模的增長和技術的迭代更新，未來連接器市場規模將繼續擴大。預計2023年全球連接器市場規模將超過900億美元。
汽車連接器占全球連接器市場的23.7%，是連接器的主要應用領域。
同時，2019年全球汽車連接器市場規模達到152億美元(相當于988億元人民幣)，2014-2019年CAGR為4%，高于同期全球增速。2019年，中國汽車連接器市場規模達到30億美元(相當于195億元人民幣)，2014-2019年CAGR為8%。
近年來，汽車工業經歷了技術和商業模式的雙重變化。整合重建、電氣化、智能化的變革趨勢加快了汽車工業的發展，新能源汽車更符合未來自主駕駛和汽車互聯網的發展趨勢，其節能環保的特點符合當今國際社會對能源短缺和環境污染的關注。隨著新能源汽車普及率的提高和汽車電子化、智能化程度的不斷提高，連接器作為汽車制造的必需品，市場需求也呈上升趨勢。
根據傳輸介質的不同，汽車連接器可分為傳輸交換數據信號的高速連接器和傳輸交換電流的電連接器。根據不同的工作電壓，電連接器可進一步分為低壓連接器和高壓連接器。
低壓連接器通常用于傳統燃油車的BMS、空調系統、車燈等，工作電壓一般為14V。
高壓連接器廣泛應用于新能源汽車，一般根據不同的場景提供60V380V或更高的電壓等級傳輸，以及10A-300A或更高的電流等級傳輸。高壓連接器主要用于新能源汽車的電池、PDU(高壓配電箱)、OBC(車載充電機)、DC/DC、空調、PTC加熱、直/交流充電接口等。
高速連接器分為FAKRA射頻連接器、Mini-FAKRA連接器、HSD(High-SpedData)連接器和以太網連接器，主要用于攝像頭、傳感器、廣播天線、GPS、藍牙、WiFi、無鑰匙進入、信息娛樂系統、導航和駕駛輔助系統等。
高壓連接器電動連接，高速連接器智能連接。
1）與傳統燃油汽車不同，新能源汽車的核心部件在于電池、電機和電控三電系統。由于新能源汽車采用電力驅動電機的原理，為了實現更大的扭矩和扭矩，需要提供大功率的驅動能量、相應的高壓和大電流，遠遠超過傳統燃油汽車的14V電壓，高壓連接器應運而生。
2)隨著車聯網時代的開啟和智能駕駛的普及，需要以更快的速度收集和處理更多的數據，一種是內外攝像頭、雷達、激光雷達等傳感器，另一種是從車輛到車輛(V2V)、從車輛到網絡(V2N)、從車輛到基礎設施(V2I)、從車輛到行人(V2P)、從車輛到公用事業(V2U)、從車聯網(V2X)的無線通信。
例如，LIDAR模塊可以圍繞汽車提供高精度、高分辨率三維和360°成像數據，可以產生70Mbps的數據流，攝像頭可以產生40Mbps的數據流，RADAR模塊可以產生100Kbps的數據流，導航系統可以產生50Kbps的數據流。隨著自動駕駛等級從L2.L3升級到L4.L5，獨立傳感器的數量將大幅增加，從而產生更多的數據。
根據Keysight預測，自動駕駛汽車每天會產生大約4TB的數據。由此衍生的大量實時傳輸數據將推動對高速連接器的需求，以及傳統FAKRA連接器對Mini-FAKRA連接器的升級，以太網將成為新一代汽車數據網絡的穩定連接解決方案。
預計2021年新能源汽車滲透率將迅速提高。
1)特斯拉是電動汽車和自動輔助駕駛的領導者。2012年，特斯拉推出了世界上第一款電動汽車modelS，配備了L2級自動輔助駕駛系統，價格為5萬美元。然而，由于價格高、生產能力有限、配套基礎設施不足等原因，此時的電動汽車注定是利基產品。
2017年，特斯拉推出革命性產品——入門級電動車model3，配備L2級自動輔助駕駛系統，價格3.5萬美元。該產品的推出也幫助特斯拉占據了8%的市場份額。此后，由于上海工廠投產，規模效應降低，截至2021年8月，model3定價已降至24萬元。
2)隨著成本的下降、續航能力的提高和基礎設施的完善，我們認為新能源汽車已經從政策導向轉向需求導向。隨著更多供應方推出新能源汽車，預計新能源汽車的滲透率將迅速提高。預計智能手機滲透率S曲線將高度擬合。
3)在特斯拉的鯰魚效應下，其他新能源汽車制造商和傳統汽車制造商必然會快速跟進自動輔助駕駛系統及其相關裝載硬件。
考慮到整車廠從車型規劃到投產的周期在3年以上，我們認為L2級自動輔助駕駛的滲透率在2021年迅速提高。預計未來自動輔助駕駛的滲透率曲線將與智能手機的滲透率S曲線高度匹配。
預計2025年中國高速連接器和高壓連接器的市場規模將分別達到120億元和270億元高速連接器市場規模將達到450.900億元。
據中汽協估計，到2025年，中國汽車銷量有望達到3000萬輛。
2)高速連接器自行車價值500-1000元，預計2020.2025年自行車高速連接器價值500元.800元，遠期至1500元，預計2020.2025年智能駕駛普及率為15%.50%。預計2020年高速連接器市場將達到19億元，2025年市場將達到120億元，遠期市場將達到450億元。
3)高壓連接器自行車價值3000元，預計2020.2025年新能源汽車滲透率為5%.30%，預計2020年高壓連接器市場為41億元，2025年為270億元，遠期市場為900億元。
二、高壁壘:技術壁壘+客戶壁壘高，定點企業先發優勢明顯。
汽車連接器的性能體現在機械性能、電氣性能和環境性能三個維度上。
機械性能主要包括插拔力、機械壽命、耐振動、耐機械沖擊等。插拔力分為插入力和拔出力，一般規定插入力的最大值和拔出力的最小值；機械壽命，又稱拔出壽命，是一個耐久性指標，以一次插入和一次拔出為循環。連接器的插入力和機械壽命通常與接觸部件的涂層質量和布置尺寸精度有關；此外，由于車輛在行駛過程中長期處于動態環境中，抗振動和機械沖擊能有效減少接觸部件摩擦造成的表面磨損，提高產品的可靠性，進而提高整車系統的安全性。
電氣性能主要包括接觸電阻、絕緣電阻、耐電壓、抗電磁干擾(EMC)、信號衰減、載流能力、串擾等。
接觸電阻是指連接器連接的公母端子接觸面之間產生的附加電阻，會直接影響汽車電氣設備的信號傳輸和電氣傳輸。如果接觸電阻過大，溫升會升高，影響連接器的使用壽命和可靠性；絕緣電阻是指在連接器的絕緣部分施加電壓，使絕緣部分的表面或內部產生漏電流而產生的電阻值。如果絕緣電阻過低，可能會形成反饋電路，增加功率損耗。造成干擾，過量漏電流可能破壞絕緣，危及安全；抗電磁干擾，即電磁兼容性，是指對其他設備沒有電磁干擾，即使受到其他設備的電磁干擾，仍然保持原有的性能，這在汽車電子系統中尤為重要。
在環境性能方面，要求連接器具有耐溫、耐濕、耐鹽霧、耐腐蝕氣體等性能。耐溫性要求連接器的工作溫度。由于連接器工作時，電流在接觸點產生熱量，導致溫升。如果溫升過高超過正常工作溫度，很容易導致短路、火災等嚴重事故；耐濕、耐鹽霧、耐腐蝕氣體可避免連接器的金屬結構件。接觸部件氧化腐蝕，影響接觸電阻。
汽車連接器屬于中高端連接器產品，技術和工藝壁壘高。
連接器產品本身的工藝要求高，技術含量高，質量要求高，這就要求制造商具有較強的行業經驗、研發能力、工藝能力和質量保證能力，其研發設計能力與生產加工工藝高度匹配，以適應產品更新迭代的技術創新和工藝創新。
連接器的專利壁壘很多，后進者繞過專利需要很長時間的技術積累和投入，門檻高。
從連接器產品的生產工藝來看，主要工藝包括:精密注塑、精密沖壓、壓鑄、機械加工、表面處理、裝配和測試，涉及材料技術、結構設計、仿真技術、微波技術、表面處理技術、模具開發技術、注塑技術、沖壓技術等。
模具開發是一大障礙。
模具的設計和制造是實現產品批量生產的前提，其設計水平和制造工藝決定了連接器產品的精度、產量和生產效率。
連接器制造商通常需要支持高精度的模具加工設備，如高精度的線切割、放電火花機、磨床等，價格高，精密模具制造工藝復雜，一般為單件生產，生產周期長，成本高，對企業的財務實力和研發實力也提出了較高的要求。
自動機組裝是自動化生產的關鍵。
1)沖壓是一種冷沖壓加工方法。借助標準或專用沖壓設備的動力沖擊材料，將其切割、彎曲或塑造成模具規范的成品形狀和尺寸，分為分離/沖壓工藝和成型工藝。
沖裁可以使沖壓件沿一定的輪廓線從板材上分離，保證分離斷面的質量要求；成型過程可以使板材在不破坯的情況下塑性變形，制成所需形狀和尺寸的工件。沖壓工藝的關鍵在于如何高速穩定地生產精度高、形狀復雜的產品。
2)行業注塑模具加工精度平均為±10微米，領先水平可達±1微米，廠家通常配備自動精密注塑系統，可實現塑料原料的自動干燥。智能吸收材料，配備機械手或多關節機器人輔助，實現全過程無人操作和實時監控，大大提高了生產效率。
3)自動機組裝可以提高生產效率，同時保證產品質量和質量，具有更大的規模效應。自動機的組裝效率和量產規模決定了企業的成本。
高速連接器的障礙在于射頻設計和自動化生產。
1)在設計方面，射頻傳輸理論和微波電子學需要作為理論基礎以最小的損耗和反射傳輸射頻信號是關鍵。信號傳輸過程中存在衰減：
首先，由于皮膚效應，由于頻率的增加，磁場效應使電流傳輸越來越傾向于金屬表面，導致導體電阻和損耗功率的增加，對內外導體和介質材料的選擇和設計提出了很高的要求；
二是傳輸過程中反射的能量損失，主要是特性阻抗不連續造成的。如何補償和過渡設計是重點；第三，射頻線泄漏是由于表面裸露造成的，因此需要設計屏蔽護套，以確保良好的密封和絕緣性能。
2)從技術方面，企業需要建立科學、高效、標準化的精密制造流程，實施高標準的質量監督體系，控制生產、組裝和測試環節。考慮到良率和效率，數控技術、自動化和信息技術得到了整合。